2025年3月25日，中银证券601696）发布了一篇交通运输行业的研究报告，报告指出，1-2月干散货船新船订单量降至近年低位，2月快递业务完成同比增长58.8%。

　　航运方面，美国贸易代表办公室提出对中国建造船舶征费的提议，1-2月干散货船新船订单量降至近年低位；航空方面，韩国计划对中国团体游客实施阶段性免签，国际航协预计中国将在2030年成世界最大航空客运市场；2月份快递业务量完成135.9亿件，同比增长58.8%。 核心观点： ①美国贸易代表办公室提出对中国建造船舶征费的提议，1-2月干散货船新船订单量降至近年低位。对于希腊航运业而言，其船队和订单中的中国造船舶占比不容忽视。在干散货船和杂货船领域（10000载重吨及以上）尤为明显，现有船队43%的运力在中国造，而168艘在建船舶中有135艘在中国船厂建造开云sports。油轮船队也有26%的现有运力在中国建造，而288艘在建油轮中有216艘在中国建造。集装箱船队现有运力30%为中国造，且46艘在建集装箱船全部在中国船厂建造。2025年前两个月，干散货船新船订单量同比下降92%，创下至少30年来的最低水平。运价低迷、新船造价高企、交付周期长以及市场不确定性，都抑制了新船订单的签订。②韩国计划对中国团体游客实施阶段性免签，国际航协预计中国将在2030年成世界最大航空客运市场。据韩国文化体育观光部消息，在庆州召开的“民生经济检查会议”上，相关部门联合发布了《访韩旅游市场全球提振战略》，其中包括针对中国团体游客的临时免签入境试点计划。3月20日，国际航空运输协会表示，航空业及相关产业链是推动中国经贸发展与民生繁荣的重要引擎之一。预计中国将在2030年超过美国成为世界最大的航空客运市场。③2月份快递业务量完成135.9亿件，同比增长58.8%。2月邮政行业业务收入完成1226.2亿元，同比增长24.9%，快递业务收入完成990.9亿元，同比增长30.4%。1—2月，邮政行业寄递业务量累计完成313.7亿件，同比增长19.5%，快递业务量累计完成284.8亿件，同比增长22.4%。2月份邮政行业寄递业务量和业务收入的大幅增长，显示出行业的强劲复苏和市场需求的旺盛。快递业务量和收入的同比增长尤为显著，快递行业在节后迅速恢复并实现了高效运行。

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　　①航空物流：3月中旬至3月下旬期间，中国至亚太航线运力整体稳定。②航运港口：集运运价指数下降，干散货运价上升。③快递物流：2025年2月快递业务量同比上升58.75%，快递业务收入同比增加16.26%。④航空出行：2025年3月第三周国际日均执飞航班1657.43次，环比+1.58%，同比+21.09%。⑤公路铁路：根据交通运输部数据显示，3月10日-3月16日，全国高速公路累计货车通行5247.2万辆，环比增长3.45%。⑥交通新业态：2024年Q4开云sports，联想PC电脑出货量达1690万台，同比上升4.8%，市场份额环比下降0.3pct。

　　建议关注设备与制造业工业品出口链条，推荐中远海特600428）、招商轮船601872）、华贸物流603128），建议关注东航物流601156）、中国外运601598）。

　　关注邮轮及水上轮渡主题性投资机会。建议关注渤海轮渡603167）、海峡股份002320）。

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　　关注电商快递投资机会。推荐顺丰控股002352）、极兔速递、韵达股份002120）。建议关注中通快递、申通快递002468）。

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　　航运价格大幅波动，航空需求不及预期，快递价格竞争加剧，交通运输政策变化等产生的风险。

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